Mikä on osakkeiden takaisinosto? miksi sinun pitäisi haastaa perustekijät

Osakkeiden takaisinostot tai osakkeiden takaisinostot määritelty

Osakkeiden takaisinosto tai osakkeiden takaisinosto on yrityksen osakkeiden ostaminen saman yrityksen toimesta, joka on laskenut liikkeeseen ne. Yhtiö ostaa omia osakkeitaan osakemarkkinoilta samalla tavalla kuin teisit ostamalla kyseisen yrityksen osakkeita.

Koska tämä artikkeli on suunnattu keskimääräiselle osakemarkkinoiden sijoittajalle sekä keskimääräiselle kadunmiehelle tai yleisemmin nimellä maallikkosijoittaja, yritän rajoittaa keskusteluni siihen, miten se vaikuttaa tähän ihmiset

Vaikka osakkeiden takaisinostolla on etuja ja haittoja sekä osakkeenomistajalle että emoyritykselle, syvenen enemmän sen vaikutuksiin osakkeenomistajaan kuin yhtiöön.

Osakkeiden takaisinostolla voi olla etuja ja haittoja

Tarjonnan ja kysynnän samat markkinointiperiaatteet

Ostamalla omia osakkeitaan avoimilla markkinoilla yritys lunastaa tosiasiallisesti ulkona olevia osakkeita tai hankkii osakkeita, jotka vaihtelevat yleisön keskuudessa. Tämä vähentää yleisön saatavissa olevien osakkeiden määrää, mikä toivottavasti johtaa osakkeen markkinahinnan nousuun - kysynnän ja tarjonnan perustoiminnassa. Tämä on enemmän kuin mikään muu takaisinosto-ohjelman ensisijainen tavoite.

Miksi yritys ostaa takaisin omia osakkeitaan

Kun yritys perustetaan ensimmäisen kerran, se myy osakekannan sijoittajille, joista tulee vasta muodostetun yrityksen osakkeenomistajia. Samalla tavalla, kun olemassa oleva yritys tarvitsee enemmän pääomaa mistä tahansa syystä, kuten rahoitustoiminnoista, laajennusprojektien rahoittamisesta, uuden tuotteen lanseeraamisesta, toisen yrityksen hankkimisesta jne., Se voi lainata rahaa korkoja korkoja maksavilta rahoituslaitoksilta. Tai se voi myydä ylimääräisiä osakkeita yleisölle tarvittavien käteisvarojen tuottamiseksi.

Päinvastoin, kun yrityksellä on taloudellisesti hyvin ja kassassa on liikaa ylimääräistä käteistä, jota ei heti tarvita, se voi ostaa tai luovuttaa osan tai kaikkia omia osakkeitaan.

On monia syitä, miksi yritys haluaa ostaa oman yrityksen osakekannan. Jotkut tärkeimmistä ovat:

1. Sen sijaan, että maksettaisiin ylimääräisiä käteisosinkoja ylimääräisistä kassavaroistaan, se voi päättää ostaa osakkeitaan takaisin, mikä on yksi tapa palkita osakkeenomistajia. Se toimii rahapalkkiona osakkeenomistajille ilman, että heidän on luvattava maksujen jatkuvuutta.

2. Takaisinosto-ohjelma voi olla merkki siitä, että yrityksen osakekurssi voi olla aliarvostettua ja että sen mielestä kannattaa sijoittaa itseensä.

3. Puolustusnäytönä estääkseen ei-toivottujen kosijoiden vihamieliset haltuunotot. Osakkeiden takaisinostaminen voi johtaa siihen, että yhtiön osakekurssi nousee tarpeeksi houkuttelemaan potentiaalista kosijaa.

4. Kasvaa yrityksen osakekohtaista tulosta - EPS - mikä saattaa nostaa osakekurssia, vaikka tämä on eräänlainen verhoilu.

On vielä muita syitä, joiden vuoksi yritys haluaa ostaa osakkeensa takaisin, mutta en mainitse niitä täällä, koska ne ovat monimutkaisemmista taloudellisista syistä, jotka voivat olla liian monimutkaisia ymmärtää keskimääräiselle maallikkosijoittajalle.

Edellä mainitut motivaatiot ovat myös etuja, joita osakkeenomistajalle koituu takaisinosto-ohjelmassa. Näin se toimii.

Kuinka osakkeenomistaja hyötyy takaisinostosta

Kun yritys ostaa takaisin osakkeitaan, se johtaa melkein automaattisesti osakekurssin nousuun osakemarkkinoilla. Katso alla oleva kappale "Takaisinosto voi nostaa osakekurssia". Tämä voi olla ensimmäinen takaisinosto.

Seuraavassa taulukossa tarkastellaan McDonalds Corporationin kolmen vuoden taloudellisia tuloksia, ja osakekurssi vuoden 2015 alussa oli 94,25 dollaria. Vuoden lopussa hinta on noussut 119,43 dollariin.

Osakkeiden takaisinostojen ja ehkä muiden suotuisien tekijöiden vuoksi osakekurssi nousi tasaisesti. Vuoden lopussa se oli korkeimmillaan 119,43 dollaria osakkeelta. Olettaen, että sinulla on 200 MCD-osaketta, olisit voinut maksaa itsellesi osinkobonuksen myymällä joitain osakkeita paljon korkeammalla hinnalla.

Tämä vähentää kuitenkin omistusosuuttasi yrityksessä, koska olet luovuttanut osan osakkeistasi. Tämä voi olla haitaksi sinulle, jos yritys ei lisää säännöllisiä osinkojaan, koska saat nyt vähemmän osinkorahoja pienemmästä omistamastasi osakemäärästä.

Takaisinostolla voidaan lisätä osinkoja osaketta kohti

Tämän sanottuaan kuitenkin yleensä tapahtuu, että yhtiö nostaa osinkokorkoaan markkinoilla liikkuvien osakkeiden pienemmän määrän vuoksi. Loppujen lopuksi olet saanut bonuksen joidenkin osakkeiden myynnistä ja saat edelleen saman määrän rahaa säännöllisinä osinkoina. Kuten alla olevasta taulukosta näet, MCD nosti osinkokohtaista osinkoa kullakin vuodella 2013--2015.

Takaisinosto toimii kuin osinkobonus

Oletetaan toisen esimerkin avulla, että XYZ Company ansaitsi toiminnastaan 10 miljoonaa dollaria. Yhtiöllä on käytäntö jakaa 10% tuloksestaan käteisosinkojen maksamiseen ja sillä on 500 000 ulkona olevaa osaketta. Tämä tarkoittaa 2,00 dollarin käteisosinkoa osakkeelta (10 miljoonaa dollaria x 10% ÷ 500 000).

Olettaen, että yhtiö osti takaisin ennen osinkojen maksamista 100 000 omaa osakettaan. Tämä vähentäisi kelluvien osakkeiden lukumäärän 400 000: een. Jos yhtiö ylläpitää samaa prosenttiosuutta 10%: n osingoista 10 miljoonan dollarin tuloistaan, kullekin osakkeelle maksetaan käteisraha nyt 2,50 dollaria laskettuna seuraavasti: 10 miljoonaa dollaria x 10% ÷ 400 000.

Takaisinosto tarjoaa veroetua

Tämä on yksi suurimmista eduista, joita osakkeenomistajalle tarjoaa osakkeiden takaisinosto-ohjelma. Kuten jokainen osinkoa vastaanottava osakkeenomistaja tietää, yrityksen käteisenä maksamat osingot verotetaan säännöllisinä tuloina saajalle. Mutta jos myyt osakkeita ja saat voiton myynnistä, voittosi verotetaan myyntivoittoina edullisemmilla verokannoilla.

Palataan takaisin esimerkkiin siitä, että sinulla on 200 osaketta MCD-osaketta, joita olet pitänyt yli vuoden ajan. Oletetaan, että näiden osakkeiden keskimääräinen hinta, jonka olet kertynyt hitaasti vuosien varrella, on 85 dollaria osakkeelta. Oletetaan edelleen, että verotettava nettotulosi (vähennysten jälkeen) sijoittaa sinut 25 prosentin veroluokkaan. Tämä tarkoittaa, että verotetaan 25 prosentilla kaikista saaduista tuloista, mukaan lukien käteisosingot.

Osakemyynnin voitot käsitellään edullisemmilla myyntivoittoprosenteilla

Mutta jos myyt osan osakkeistasi nykyisellä 119 dollarin markkinahinnalla, maksat vain 15% myyntivoittoverosta myyntituloksestasi. Tässä tapauksessa 15% 34 dollarista (119 dollaria vähemmän 85 dollaria). Joten voi olla hyödyllistä myydä osa osakkeistasi ja maksaa pienempi verokanta myyntivoitoista. Jäljelle jääneistä osakkeista saamastasi osingosta verotetaan 25 prosentin ryhmässä, jossa olet. Mutta koska sinulla on nyt vähemmän osakkeita, 25 prosentin veron vaikutus ei välttämättä ole yhtä huono.

Ostaminen voi nostaa osakekurssia

Koska takaisinosto-ohjelma vähentää osakkeiden määrää markkinoilla, se merkitsee ulkona olevien kelluvien osakkeiden eläkkeelle siirtymistä. Yhtiön pääomaarvo jaettuna sen osakkeilla palauttaa tietyn kirjanpitoarvon, joka on yksi osakkeen hinnan ratkaisevista tekijöistä. Tätä kutsutaan osakkeen nettoarvoksi tai lyhytaikaisesti nettoarvoksi.

Toinen osakekurssiin vaikuttava tekijä on yhtiön osakekohtainen tulos (EPS), joka on yhtiön tulos jaettuna ulkona olevien osakkeiden määrällä. Nämä kaksi komponenttia, NAV ja EPS, voivat itsessään vaikuttaa yhtiön ulkona olevien osakkeiden osakekurssiin.

Esimerkki: XYZ Companyn nettovarallisuus (velat ja pääoma vähennettynä) on yhteensä 10 000 000 dollaria ja ulkona oleva vaihtuva 100 000 000 osaketta. Osakekohtainen substanssiarvo on siis 10 dollaria (10 miljoonaa dollaria jaettuna miljoonalla osakkeella). 100 000 osakkeen takaisinosto johtaa nettovarastoon 900 000 osaketta, mikä merkitsee sitten 11,11 dollarin nettoarvoa

Samalla tavalla XYZ Companyn, jonka nettotulot olivat 500 000 dollaria, EPS-arvo olisi 0,50 dollaria ennen takaisinostoa. Ostettuaan 100 000 osaketta yhtiön nettoarvo nousee 0,56 dollariin samalla laskentamenetelmällä kuin edellä.

Todellisessa maailmassa nämä kaksi tekijää eivät ole ainoita, jotka vaikuttavat osakemarkkinoiden hintaan. Tarjonnassa ja kysynnässä on myös erittäin tärkeä tekijä sekä muut asiaankuuluvat näkökohdat, jotka johtavat lopulliseen markkinahintaan. NAV: lla ja EPS: llä on kuitenkin erittäin tärkeä rooli.

Osakkeiden takaisinostojen vaikutukset osinkoon ja osakekohtaiseen hintaan

Taulukossa esitetään ostojen vaikutukset McDonalds Corporationin osakkeisiin

HUOMAUTUS: Alempi osakekurssi vuoden 2014 lopussa johtui takaisinostoon liittymättömistä tekijöistä, joita ilman osakekurssi olisi ollut korkeampi.

Huono puoli

Kun olet tarkastellut erilaisia mahdollisia skenaarioita, joissa osakkeiden takaisinosto on hyödyllistä osakesijoittajalle, älä ole liian ihastunut ohjelmaan, ennen kuin olet tarkastellut järjestelmän mahdollisia sudenkuoppia.

Yritys, joka ostaa osakkeitaan takaisin, voi tehdä sen tarkoituksella nostaakseen keinotekoisesti markkinahintaansa syistä, jotka sijoittajan tulisi tutkia.

Monet yritykset maksavat ylimmälle johdolleen korkeita palkkioita, jotka ovat sidoksissa yrityksen EPS-tulokseen. Kuten annetuissa esimerkeissä on osoitettu, EPS voidaan pukeutua ikkunoihin tekemällä osakkeiden takaisinosto. Se parantaa EPS-lukuja tekemällä yrityksestä kannattavamman, vaikka se ei todellisuudessa ole. Tällainen verhoilu voi johtaa osakekurssin väliaikaiseen nousuun, minkä jälkeen pudotus tapahtuu vähän myöhemmin.

Yritys voi turvautua takaisinostoon, kun se on saavuttanut maksimaalisen kasvupotentiaalin eikä enää tarvitse käteisvarojaan tähän tarkoitukseen. Mahdollisuudet tulojen kasvulle ovat saattaneet saavuttaa huippunsa. Tämä voi olla osoitus pysähtyneestä tai jopa laskevasta tulevasta osakekurssista.

Sijoittajien tulisi olla erityisen varovaisia yhtiöistä, jotka ostavat sen osakkeet takaisin, kun heillä on edelleen suuria määriä pitkäaikaisia velkoja kirjoissaan.

On mielenkiintoinen artikkeli, joka ilmestyi USA Today -lehdessä 14. marraskuuta 2015. Otsikko on " Osakkeiden takaisinosto ei ole aina hyvä asia sijoittajille"

Yhteenvetona

Pinnalta näyttää siltä, että takaisinosto-ohjelma on erittäin hyvä tapa jakaa yrityksen kertynyt varallisuus omistajilleen, osakkeenomistajille. Suosituin tapa jakaa varallisuus osakkeenomistajille on osinkojen muodossa. Mutta osingot eivät lisää omistaja-arvoa, jonka takaisinostot voivat tehdä.

Kuten tässä artikkelissa todetaan, voi kuitenkin olla monia syitä, positiivisia ja negatiivisia, miksi yritys ostaa osakkeitaan takaisin. Sijoittajien tulisi tehdä joitain tutkimuksia takaisinostosta johtuvista syistä, olivatpa ne hyviä vai huonoja pitkällä aikavälillä. Sijoitusmaailmassa on yleisesti hyväksytty, että takaisinostot ovat hyödyllisiä vain lyhyellä aikavälillä. Sen pitkäaikaiset vaikutukset eivät ole kovin suuria.

Sijoitusmaailmassa on yleisesti hyväksytty, että takaisinostot ovat hyödyllisiä vain lyhyellä aikavälillä. Sen pitkäaikaiset vaikutukset eivät ole kovin suuria.