Näin tapahtuu osakeoptioiden käyttöönotossa

Mikä on käyttöönotto?

Tämä artikkeli ei välttämättä ole järkevää muille kuin sijoittajille. Se on kaupankäyntistrategia, joka on optiopelaajien käytettävissä, mutta sitä ei käytetä optimaalisesti optiopelissä mukana oleville.

Jos olet optiosijoittaja ja olet joutunut tilanteeseen, jossa optiopositiosi on noussut pisteeseen, jossa et joko halua käyttää pitkiä optioitasi, tai haluat välttää toimeksiannon, jossa sinut voidaan pakottaa ostamaan taustalla olevan osakkeen, optioiden käyttöönotto on tie. Aseman levittäminen on erinomainen tapa päästä pois tilanteesta.

Käyttöönotto on yksinkertaisesti yhden vaihtoehtokohdan sulkeminen ja toisen sijainnin avaaminen tarkoituksena päästä pois olemassa olevasta ei-toivotusta tilasta ja siirtyä edullisemmalle asemalle.

Optiokauppiaat voivat tehdä käyttöönottoja useista syistä, mutta tässä artikkelissa aion vain selittää, kuinka se hyödyttää katettua puhelupelaajaa ja niitä, jotka tekevät käteisellä turvattuja putoamisia. Alastomasta soittopelaajasta ei ole paljon hyötyä, joten ohitamme osan selityksestä.

Peitetty soitin

Sanotaan, että olet osakesijoittaja ja käytät katettuja puheluita parantaaksesi osakkeiden kassavirtaa. Salkun monien osakkeiden joukosta päätät, että aiot myydä tässä kuussa Wells Fargon (symboli WFC) puhelut. Se on tammikuu ja tänään osakekurssi on tällä hetkellä 65,48 dollaria. Tarkastelet WFC March -vaihtoehtoketjuja alla olevan taulukon mukaisesti nähdäksesi, mikä lakohinta sopii sinulle.

Wells Fargon lisäketju

Valitset maaliskuun 67.50 hyväksi vedoksi, jonka riittävä preemio on noin 0,96--0,98 dollaria. Omistat 300 WFC: n osaketta, jolloin voit myydä 3 osto-optiosopimusta (100 osaketta per sopimus). Pääset tietokoneellesi ja teet online-tilauksen välittäjällesi myydäksesi 3 sopimusta hintaan 1,00 dollaria ja lopulta se täytetään tällä hinnalla. Maaliskuun 67.50 lakohinnan 3 sopimusta saa yhteensä 300 dollaria. Tämä on rahaa, joka hyvitetään suoraan ja välittömästi välittäjätilillesi.

Nopeasti eteenpäin muutama viikko ja nyt on helmikuun loppu. Wells Fargon osakekurssi on jonkin verran noussut ja on nyt 67,85 dollarin pörssissä. Maaliskuun 67.50 osto-optiosi on ITM (rahassa), mikä tarkoittaa, että optioiden haltija voi käyttää osto-optiota ja sinun olisi sitten pakko myydä osakkeet haltijalle hintaan 67,50 dollaria.

Jos annat tämän tapahtua, olisit saavuttanut 906 dollarin voiton. Tämä on 13,8%: n tuotto vain hieman yli kuukaudessa, mikä on aika hyvää. Näin tämä lasketaan.

WFC: n alkuperäinen arvo, kun optio myytiin: 65,48 dollaria x 300 kpl = 19 644 dollaria

Myyty 3. maaliskuuta sopimukset ovat 1,00 dollaria (300 dollaria), plus WFC-osakkeet myydään 67,50, kun optiota käytettiin (20 250 dollaria), yhteensä 20 550 dollaria, josta on vähennetty alkuperäinen arvo 19 644 = 906 dollaria VOITTO.

Oletetaan nyt, ettet salli optioiden käyttöä, koska huomasit, että osakemarkkinoilla on voimakas nousutrendi. Sinulla on tunne, että se jatkaa niin jonkin aikaa. Olisi sääli hävittää WFC-varastosi nyt, kun on hyvät mahdollisuudet, että se voi silti mennä edelleen ylöspäin.

Päätät, ettet halua sallia myymiesi puheluiden käyttöä, mikä tarkoittaisi osakkeiden päästämistä irti kauppahinnasta 67,50, kun osakekurssi voi edelleen nousta. Siksi päätätte ottaa käyttöön maaliskuun 67.5 puheluvaihtoehdot pidempään päivämäärään ja korkeampaan lakohintaan.

Menemällä korkeammalle lakohinnalle annat itsellesi mahdollisuuden osallistua edelleen mahdolliseen WFC: n osakekurssin nousuun.

Tänä päivänä, kun WFC-osakkeet ovat korkeampia, myymäsi alkuperäinen 67,5-puheluvaihtoehto on nyt korkeampi, noin 3,50 dollaria. 67.50-puhelun avaamiseksi sinun on löydettävä toinen vaihtoehto myydä korkeammalla hinnalla, jotta voit palauttaa 3,50 dollarin takaisinoston ja ansaita voittoa.

Katsot WFC: n heinäkuun vaihtoehtoketjua ja huomaat, että 70. heinäkuuta soitettujen puheluiden hinta on hieman yli 4,00 dollaria. Teit online-tilauksesi käyttöönottoa varten, ja tilauksesi näyttäisi tältä:

Osta sulkeaksesi WFC: n maaliskuun 67.5 puheluvaihtoehdot @ 3.50

Myy avataksesi WFC: n 70. heinäkuuta puheluvaihtoehdot @ 4.10

Hinta 4,10 dollaria on se, mitä haluat saada heinäkuun puheluista, ja oletetaan, että täytät tilauksessasi määritetyillä hinnoilla. Olet juuri saanut 0,60 dollarin (4,10 vähemmän 3,50) käteisvaroituksen tästä käyttöönotosta.

Se on toinen 180 dollaria, joka lisätään välittäjätiliisi -.60 x 300 osaketta (3 sopimusta). Sillä välin olet luonut mahdollisuuden pitää kiinni osakkeistasi ainakin siihen asti, kunnes se nousee 70 dollariin, mikä on nyt uusien puheluidesi lakohinta.

HUOMAUTUS: Monien, ellei kaikkien vaihtoehtovälittäjien kanssa, voit tehdä kaksi osto- ja myyntikauppaa yhtenä tapahtumana 0,60 dollarin nettoluotolla, mikä säästää välittäjän palkkioissa.

Nopeasti eteenpäin heinäkuuhun.

Wells Fargo osoittaa edelleen voimaa, koska sen hinta on nyt 71,65 dollaria ja osoittaa merkkejä siitä, että pystyt menemään eteenpäin. Mutta 70. heinäkuuta osto-optiosi ovat nyt jälleen ITM: n asettamia mahdollisuuksien mukaan käyttämään, jolloin sinun pitäisi luopua osakkeistasi 70 dollaria.

Koska tunnet, että WFC: llä on vielä jonkin verran ampumavoimaa takana ja et halua jäädä jälkeesi jatkuvassa ylöspäin suuntautuvassa liikkeessä, päätät jälleen tehdä uuden käyttöönoton kauempana ja korkeammalla hinnalla.

Koska viimeinen voimassaolopäivä (heinäkuun kolmas perjantai) on nyt lähellä, WFC: n 70. heinäkuuta soitetuissa puheluissa on jäljellä hyvin vähän aika-arvoa, ja vain sisäinen arvo muodostaa suuren osan nykyisestä noteeratusta hinnasta 1,95 dollaria.

Tarkasteltaessa WFC: n vaihtoehtoketjuja huomaat, että voit myydä 73 lokakuun puhelut hintaan 3,55 dollaria. Menet eteenpäin ja teet verkkotilauksesi seuraavasti:

Osta sulkeaksesi WFC-puhelut 70. heinäkuuta @ 1.95

Myy WFC: n 73-puhelun avaamiseen @ 3.55

Tilauksesi täytetään määrittämilläsi hinnoilla ja luot 1,60 dollarin (3,55–1,95) hyvityksen, jolloin saat uuden käteisrahan välittäjätilillesi 480 dollaria.

Wells Fargo alkaa menettää höyryä vuoden edetessä ja lokakuun loppuun mennessä optioiden voimassaolon päättyessä osakkeen pörssikurssi on 72,75 dollaria. Sinusta tuntuu, että sinulla on ollut hyvä juoksu Wells Fargon kanssa ja päätät antaa 73-lokakuun puheluvaihtoehtojesi vanhenevan arvottomana, koska se on OTM (out-of-the-money). Tällöin ei ole vaaraa käyttää.

Tässä on yhteenveto Wells Fargo -seikkailustasi:

WFC: n nettoarvon nousu yhdeksän kuukauden jälkeen

LIIKETOIMET	Arvot käyttöönotolla	Arvot ilman käyttöönottoa
Osakkeen alkuperäinen arvo, 65,48 dollaria x 300 osaketta	19,644	19,644
Maaliskuun 67.50 myyntioptio @ 1 dollaria	300
Osta takaisin maaliskuun 67.50 puheluvaihtoehdot @ 3,50 dollaria	-1,050
70 heinäkuun osto-optio @ 4,10 dollaria	1,230
Osta takaisin 70. heinäkuuta soitetut puhelut @ 1.95	-585
Lokakuun 73 puhelun myynti @ 3,55 dollaria	1,065
Nettokassat yhteensä optioiden käyttöönoton jälkeen	960
Osakkeen arvon nousu päättyessä (72,75–65,48 dollaria) x300 kpl	2,181	2,181
YHTEINEN VOITTO WFC-VARASTOSTA 90 PÄIVÄN JÄLKEEN	22,785	21,825
Prosenttivoitto alkuperäisestä varastosta	16%	11%

Pitämällä WFC: tä yhdeksän kuukauden ajan ja myymällä optioita yhdessä optioiden käyttöönoton kanssa tarvittaessa, osakkeiden kokonaisarvo kasvoi 16%. Jos sijoittaja olisi vain kiinnittynyt osakkeisiin myymättä optioita ja tekemättä käyttöönottoja, lopullinen arvo olisi vain 11%: n kasvu.

Jos sen sijaan, että WFC: n osakekurssi olisi 72,75 dollaria viimeisen kuukauden aikana, se on korkeampi eli 74 dollaria, voit jälleen tehdä uuden käyttöönoton. Voit jatkaa käyttöönottoa niin kauan kuin uskot, että WFC-osakkeet jatkavat etenemistä ja tulevaisuuden optiolainahinnat ovat käytettävissä.

Kuten tämä harjoitus on selvästi osoittanut, osto-optioiden myynti omistamalle osakkeelle ja lunastusvaihtoehtojen tekeminen harjoittamisen vaarassa tarjoaa paljon paremman tuoton kuin tekemättä muuta kuin omistamalla osakkeet yksin.

Suojattu ja alasti myydyillä optioilla varustettu soitin

Optiomyyjä arvostaa kenties enemmän optioiden myyjä kuin optioiden ostaja. Ei niinkään sen mahdollisuudesta tuottaa ylimääräisiä voittoja kuin puhelun ostajalle, vaan pikemminkin kyvystään puolustaa myyntioptiopositiota mahdollisilta menetysuhilta.

Katsotaanpa esimerkkiä, jossa käytetään jälleen yllä olevaa Wells Fargon varastoa.

Ystäväsi, Eddie, kertoo, että hänellä on 20 000 dollaria käteistä kädessään, kun osakevälittäjä ansaitsee hyvin vähän kiinnostusta. Hän haluaa käyttää tätä rahaa paremmin sijoittamalla koko summan osakeantiin. Hän kysyy mielipiteesi siitä, mikä kalusto mielestäsi voi olla hyvä ostaa.

Kun olet kertonut hänelle, että Wells Fargo voi olla hyvä sijoitusvarasto, koska uskot sen olevan nousupotentiaalia, Eddie tekee oman tutkimuksen osakekannasta. Hänen havainnot osoittavat hieman erilaista kuvaa Wells Fargosta, mutta silti hän hyväksyy optimistisi ja on samaa mieltä siitä, että se on vakaa varasto, johon kannattaa sijoittaa rahaa.

Osakkeen ostamisen sijaan Eddie päättää pelata sitä turvallisesti myymällä putoja.

Samana päivänä tammikuussa, kun olet pääsemässä WFC-osto-optioihin, Eddie tarkastelee samoja vaihtoehtoketjutaulukkoa ja päättää myydä 65. maaliskuuta myydyn option.

Osakkeen nykyisellä hinnalla 65,48 dollaria 65 maaliskuun myyntihinta hakee 1,67 dollaria. Eddie myy 3 sopimusta ja saa 501 dollaria (3 sopimusta x 100 x1, 67), joka hyvitetään suoraan hänen käteissaldoonsa.

Tässä muutamme asetusta olettaen, että Wells Fargo jatkaa eteenpäin laskusuuntausta ylöspäin siirtymisen sijaan.

Nopeasti eteenpäin maaliskuussa. Wells Fargo on laskussa.

Maaliskuussa osakekurssi on 62,70 dollaria, kun Eddien myyntioptiot lähestyvät vanhenemispäivää. Eddien maaliskuun 65-myyntihinnat ovat 62,70 dollarin hintaan ITM, mikä tarkoittaa, että hänelle voidaan antaa osakekanta, joka pakottaa hänet ostamaan osakkeet 65 dollaria. Vaikka otettaisiin huomioon palkkio, jonka hän sai 1,67 dollaria, kun hän myi optiot, hänen osakekustannuksensa olisi 63,33 dollaria, jos hänet pakotetaan ostamaan osakkeita, kuten tapahtuisi, jos hänelle annettaisiin osakkeet. Sitten hänen on maksettava 65 dollarin hinta jokaisesta hänelle osoitetusta osakkeesta.

Hän päättää siirtyä pois nykyisestä ahdingosta toteuttamalla maaliskuun myyntioptioidensa käyttöönoton. 65. maaliskuuta julkaistuilla päivämäärillä, jotka ovat nyt lähellä vanhentumista, on hyvin vähän aika-arvoa ja sen sisäinen arvo on 2,30 dollaria.

Elokuun optioketjujen taulukko osoittaa, että hän voi myydä elokuun 62 dollarin sijoitetun 3,20 dollarin. Eddie tekee seuraavan käyttöönottotilauksen:

Osta sulkeaksesi 65. maaliskuuta julkaistut @ 2.30

Myy avataksesi 62. elokuuta sijoittaa @ 3,25

Hän saa 0,95 dollarin luottotapahtuman ottamalla tililleen yhteensä 285 dollaria.

Oletetaan edelleen, että Wells Fargon hinta jatkuu jatkuvasti. Nyt on elokuu ja WFC on pudonnut 61 dollariin ja lähestymässä Eddien elokuun 62 myyntioptioiden voimassaoloaikaa. Optioilla on vain sisäinen arvo, joten niiden hinta on vain 1,00 dollaria.

Eddie päättää jälleen tehdä uuden käyttöönoton, jotta asemaansa ei pääse vahingolle, mikä poistaa mahdollisuuden sijoittaa osakkeet 62 dollariin.

Hän tarkastelee 59. marraskuun laitosta ja näkee voivansa myydä 2,50 dollarin lisämaksulla. Hän ostaa sulkemaan elokuun 62 sijoituksen 1 dollarilla ja myy marraskuun 59 sijoituksen 2,50 ottamalla 1,50 dollarin luottoa 450 dollarin nettokäteisnopeudesta.

Alla olevassa taulukossa on esitetty kaikki käyttöönotot, jotka Eddie on toteuttanut elokuuhun saakka. Jos oletamme, ettei hän enää suorita käyttöönottoa elokuun jälkeen, ja marraskuussa hänelle osoitetaan osakkeet, kun WFC on alle 59 dollaria, hänen nettokustannus 300 WFC-osakkeelle olisi 16 464 dollaria tai 54,88 dollaria osakkeelta.

Eddien julkaisutapahtumat

LIIKETOIMET	Arvot käyttöönotolla	Arvot ilman käyttöönottoa
Osakkeen alkuperäinen arvo, 65,48 dollaria x 300 osaketta	0	19,644
65 maaliskuun myyntioptioiden myynti @ 1,67 dollaria	501
Osta takaisin 65. maaliskuuta myyntioptiot @ 2,30 dollaria	-690
Elokuun 62 myyntioptioiden myynti 3,25 dollaria	975
Osta takaisin 62. elokuuta @ 1.00	-300
Marraskuun 59 myynti- myynti $ 2.50	750
Nettokassat yhteensä optioiden käyttöönoton jälkeen	1,236
Varaston poistoarvo elokuussa (65,48-61 dollaria) x 300 kpl	0	-1,344
WFC-VARASTON NETOARVO 90 PÄIVÄN JÄLKEEN		18,300
Kustannukset Eddielle, jos 59. marraskuuta laitetaan (59 dollaria x 300)	17,700,00
Vähemmän myyntioptioiden käyttöönotosta saatuja nettokäteisiä	1 236,00
300 SHRS WFC -VARASTON NETOKUSTANNUKSET MARRASKUUSSA	16,464.00

Eddie voisi itse asiassa tehdä uuden käyttöönoton marraskuun 59 panoksista, eikä hänelle anneta lainkaan osakkeita. Hän voi toistuvasti tehdä enemmän käyttöönottoja, kun WFC: n hinta laskee jatkuvasti siihen asti, että tulevaisuuden vaihtoehtoja ei ole enää.

Viimeinen käyttöönotto voi olla niin kaukana kuin kaksi vuotta. Jos kyse on siitä pisteestä, Eddien tulevalla käyttöönotolla olisi niin pitkä voimassaolopäivä, ettei ole vaaraa, että se määritetään. Vaikka oletettaisiin, että toimeksianto tapahtuu tällä tulevalla päivämäärällä, Eddie ei voinut välittää vähemmän. Koska siihen mennessä osakekurssi, jolla hänet on määrätty, on niin alhainen, että se olisi kuin ostaisi WFC-osakkeen syvästä alennuksesta. Hänellä olisi valtava hyöty, kun kalusto kääntyy ympäri ja alkaa nousta uudelleen.

Huomautus:

Kaikki osakkeisiin ja optioihin liittyvät tiedot, mukaan lukien esimerkit todellisista arvopapereista ja hintatiedoista, on tarkoitettu vain havainnollistamiseen ja opetukseen, eikä niitä tule tulkita täydellisinä, täsmällisinä tai ajantasaisina. Kirjoittaja ei ole osakevälittäjä tai taloudellinen neuvonantaja, eikä sellaisenaan suosittele, suosittele tai pyydä ostamaan tai myymään arvopapereita. Ota yhteyttä asianmukaiseen asiantuntijaan saadaksesi täydellisempiä ja ajantasaisempia tietoja.

kysymykset ja vastaukset

Kysymys: Sen sijaan, että otan käyttöön erittäin pitkän voimassaolopäivän ja joutuneen syvään ITM-lakkoon, enkö voi kääntää asemaa toiseen osakeantiin, joka antaa minulle saman palkkion kuin kauas-positio, mutta lähempänä viimeinen voimassaolopäivä ja lähempänä rahalakkoa?

Vastaus: Kyllä, se on erittäin hyvä strategia. Voit itse asiassa valita toisen osakkeen toisen toimialan kanssa, jos nykyinen vaihtoehtosi on toimialalla, joka on menettänyt potentiaalinsa jatkuvalle arvostukselle.

© 2018 Daniel Mollat