Miksi kaikki puhuvat käänteisestä tuottokäyrästä

Tämän viikon uutiset ovat täynnä otsikoita, jotka varoittavat mahdollisesta taloudellisesta tuhosta, ja ne kaikki keskittyvät kolmeen sanaan: "Käänteinen tuottokäyrä". Mitä se itse asiassa tarkoittaa? Puhumme joukkovelkakirjoista vs. osakkeista, mitä käänteinen tuottokäyrä todella tarkoittaa ja miksi se on niin tärkeää.

Korkea riski ja matala riski

Ennen kuin sukellamme aiheeseen, puhutaan riskistä. Yksinkertaisesti, mitä enemmän riskiä haluat ottaa, sitä enemmän rahaa voit mahdollisesti ansaita. Tuo sana "mahdollisesti" on avain: suurempi riski tarkoittaa enemmän mahdollisuuksia, ettet ansaitse niin paljon rahaa kuin odotit, tai mikä vielä pahempaa, menetät rahaa.

Jos haluat sijoittaa turvallisemmin, mahdolliset edut ovat paljon pienemmät. Mutta se tarkoittaa myös sitä, että vähennät mahdollisuuksiasi menettää rahaa.

Paluu osakkeista vs. joukkovelkakirjoista

Osakkeet: Riskialtis sijoitus

Kun ajattelet sijoittamista, ihmiset ajattelevat usein osakemarkkinoita. Osakkeen hintaa ei ole kiinteä; se nousee ylös tai alas yrityksen suorituskyvyn mukaan.

Osakkeiden hinnat ovat riskialttiita; ostat niitä, koska luulet hinnan nousevan, mutta ei ole mitään takeita siitä, että se tapahtuu. Ne voisivat nousta prosentilla tai 15 prosentilla tai laskea. Ansaitset rahaa vain, jos voit myydä osakkeita enemmän kuin maksat.

Jos etsit turvallisempaa sijoitusta, sinun on katsottava osakemarkkinoiden ulkopuolelta.

Joukkovelkakirjat: (Enimmäkseen) Turvallinen sijoitus

Yritysten tapaan hallitusten ja kuntien on usein lainattava rahaa. He tekevät tämän myymällä joukkovelkakirjoja. Joukkovelkakirjalaina on kuin IOU: lainaat heille rahaa, ja he lupaavat maksaa sen takaisin korkoineen.

Joukkovelkakirjat ovat paljon turvallisempia kuin osakkeet, ja sijoittajat tietävät voivansa todennäköisesti saada korkeamman tuoton osakkeista. Mutta matalampi tuottoprosentti on hyvä kompromissi mielenrauhalle.

Ostat joukkovelkakirjoja määrätyksi ajaksi - esimerkiksi kymmeneksi vuodeksi. Saat lainasta maksettua korkoa säännöllisesti (yleensä kuuden kuukauden välein), ja kyseinen korko on tuotto. Määritetyn ajanjakson lopussa (kun joukkovelkakirja erääntyy) saat alkuperäisen sijoituksesi takaisin.

Tuotto ja tuottokäyrät

Yleensä jos lainat rahaa valtiolle tai yritykselle pidemmäksi ajaksi, saat korkeamman koron tai tuoton.

Rahan lainaaminen usean vuoden ajan tarkoittaa, että et voi käyttää sitä mihinkään muuhun (mitä ekonomistit kutsuvat vaihtoehtoisiksi kustannuksiksi). Joten lainanottajan on tehtävä siitä houkuttelevampi sinulle.

Tämä tarkoittaa, että jos ostat 10 vuoden joukkovelkakirjalainan, haluat saada korkeamman koron kuin jos ostat 2 vuoden joukkovelkakirjalainan, kompensoidaksesi haitat, joita sinulla ei ole rahaa niin kauan. Ja historiallisesti se on niin.

Viime aikoihin asti.

Tuottokäyrät: 2 vuotta vs. 10 vuotta (2018-2019)

Tuottokäyrät: 3 kuukautta verrattuna 10 vuoteen (2018-2019)

Käänteinen tuottokäyrä

Nämä kaaviot esittävät valtionlainojen 3 kuukauden, 2 vuoden ja 10 vuoden joukkolainojen tuotot vuosina 2018 ja 2019. Suurimman osan ajasta olet onnistunut saamaan paremman koron - korkeamman tuoton - ostamalla pitkäaikainen joukkovelkakirjalaina. Sitä odotat.

Mutta kuilu on kaventunut; 10 vuoden joukkovelkakirjojen tuotto on ollut laskussa siihen pisteeseen, että se ei ollut paljon korkeampi kuin 2 vuoden joukkolainojen korko. Ja sitten keskiviikkona 14. elokuuta 10 vuoden joukkolainojen tuotto laski alle kahden vuoden joukkovelkakirjojen tuoton. Se on pahamaineinen käänteinen tuottokäyrä.

Miksi tuottokäyrä on tärkeä?

Vaikka osakkeet ovat riskialttiimpia kuin joukkovelkakirjat, riskiin liittyy palkkio; jos pystyt sietämään lyhyen aikavälin ylä- ja alamäkiä, osakkeet tuottavat yleensä korkeamman tuoton sijoituksellesi pitkällä aikavälillä. Joten sijoittajat haluavat laittaa rahaa osakemarkkinoille, koska vaikka se on hyvin epävakaa päivittäin, se yleensä nousee. Joukkovelkakirjat ovat turvallisempia, mutta eivät yhtä kannattavia.

Mutta nyt koko talous näyttää epävakaammalta. Yritykset eivät toimi niin hyvin, ja on olemassa monia merkkejä siitä, että on tulossa pahempaa. Sijoittajat ovat yhä pessimistisempiä siitä, kuinka kannattavat yritykset tulevat olemaan ensi vuoden aikana tai enemmän. Jossain vaiheessa sijoittajat menettävät luottamuksensa, myyvät osakkeitaan yrittääkseen välttää rahan menettämistä ja ostavat sen sijaan joukkovelkakirjoja, koska ne ovat turvallisempia.

Tämä puolestaan ​​tarkoittaa, että tuotot laskevat. Vanha aksioma kysynnästä ja tarjonnasta pitää paikkansa; jos joukkolainojen kysyntä kasvaa, hallituksen ei tarvitse maksaa niin korkeaa korkoa houkutellakseen sijoittajia.

Lainatyyppejä on paljon, jotkut jopa 30 vuotta. Mutta 2 vuoden ja 10 vuoden joukkolainakorot ovat perinteisesti olleet erittäin tärkeä vertailu, ja niitä seurataan tarkasti.

Laman indikaattori

Jokainen taantuma viimeisen 60 vuoden aikana on tapahtunut käänteisen tuottokäyrän signaalin jälkeen.

Tulee taantuma?

Sanamuoto on tärkeä!

• Jokainen taantuma viimeisten 60 vuoden aikana on tapahtunut tuottokäyrien kääntymisen jälkeen.

Mutta!

• EI jokaista käänteistä tuottokäyrän esiintymistä ole seurannut taantuma!

Toisin sanoen, se on tärkeä ja varoitusmerkki ekonomisteille, mutta se ei tarkoita, että taantuma on väistämätön. Talous on monimutkainen kone, jossa on paljon liikkuvia osia, ja yksi varoitusmerkki itsessään ei yksinkertaisesti riitä tekemään varmaa vakaumusta taantumasta.

Yksi muu mielessä pidettävä asia on, että tämä ei tapahdu heti. Kun tuottokäyrän kääntämisen jälkeen on tapahtunut taantuma, käänteisen tuottokäyrän varoitussignaalista taantuman viralliseen alkuun kului keskimäärin 22 kuukautta.

Yhteenvetona

• Tuottokäyrän inversio tarkoittaa, että lyhytaikaiset valtion joukkolainat antavat korkeamman koron (tuotto) kuin pidemmän aikavälin joukkolainat.
• Lyhytaikainen sijoitus maksaa yleensä vähemmän kuin vastaava pitkäaikainen sijoitus, joten tämä koskee.
• Sitä pidetään laajalti tärkeänä merkkinä, jota usein seuraa taantuma.
• Mutta se ei ole erehtymätön; käänteistä tuottokäyrää ei joskus seuraa taantuma.

Nyt tiedät mikä käänteinen tuottokäyrä on ja miksi se on niin tärkeä. Muista, että kukaan ei voi ennustaa varmuudella, mitä taloudessa tapahtuu seuraavien 12 kuukauden tai kahden vuoden aikana. Mutta voimme olla varmoja, että tulee olemaan paljon spekulaatioita!

• Joukkovelkakirjat - Investor.gov

  Mitä ovat joukkovelkakirjat? Joukkovelkakirjalaina on IOU: n kaltainen velkapaperi. Lainanottajat laskevat joukkovelkakirjoja kerätäkseen rahaa sijoittajilta, jotka haluavat lainata heille rahaa tietyn ajan. Kun ostat joukkovelkakirjalainaa, luotonantajalle, joka voi olla hallitus,

• https://www.cnbc.com/2019/08/14/the-inverted-yield-curve-explained-and-what-it-means-for-your-money.

  Käänteinen tuottokäyrä osoittaa pisteen kaaviossa, jossa lyhytaikaiset sijoitukset Yhdysvaltain valtiovarainministeriön joukkolainoihin maksavat enemmän kuin pitkäaikaiset.