Mikä on IPO ja miten sijoittaa yhteen (6 skenaariota)

Pitäisikö sinun sijoittaa listautumisantiin?

Aiotko sijoittaa listautumisantiin? Sinun on tiedettävä, mihin olet tekemässä itseäsi. Määritä ensin termi ymmärtääksemme, mikä on listautumisanti.

IPO on lyhenne sanoista Initial Public Offering. Uuden yrityksen elämässä on se aika, jolloin sen osakkeita tarjotaan suurelle yleisölle listautumalla eri pörsseihin osakevälittäjien palvelujen kautta.

Warren Buffet sanoo sijoittamisesta yhteen: "IPO-sijoittaminen on tyhmä peli, ja sijoittajien on parempi pysyä poissa niistä kuin sijoittaa niihin."

Osakemarkkinoiden yleinen yksimielisyys tukee tätä väitettä ja sanoo, että keskimääräisen osakesijoittajan tulisi pysyä poissa IPO-tarjouksista.

Joten miksi on niin paljon jännitystä aina, kun osakkeet menevät listautumisanti? Miksi niin monet osakkeista sijoittavat julkisesti hulluksi haluavat päästä mukaan peliin?

En väitä olevani asiantuntija IPO-sijoittamisen alalla, mutta tiedän tarpeeksi tarjota vastauksen näihin kysymyksiin esittelemällä esimerkkejä erilaisista skenaarioista (kuusi niistä), jotka havainnollistavat, mitä IPO-sijoitukselle voisi tapahtua lyhyellä aikavälillä. pitkällä aikavälillä.

Ennen kuin menen tämän artikkelin lihaan, haluan ensin antaa lukijoille, jotka saattavat olla jonkin verran pimeässä, mitä IPO: t ovat ja miten ne syntyvät. Seuraava tapahtumien aikajärjestys äskettäin perustetun yrityksen elämässä antaa lukijoille hyvän käsityksen siitä, miten tämä IPO-niminen olento syntyy ja sitä hoidetaan.

Yrityksen syntymä

Yritys voi alkaa varhaisessa alkuvaiheessaan tai lapsenkengissään ehkä vain käsitteellä luojan mielessä. Se voi olla uusi tuotekeksintö tai vasta suunniteltu palvelumalli. Luoja / alullepanija muuttaa sitten konseptinsa aineelliseksi olennoksi muodostamalla yrityksen edistämään ja myymään luomustaan ulkomaailmaan.

Useimmissa tilanteissa tekijällä / alullepanijalla ei ole kaikkia tarvittavia resursseja ja pätevyyttä, jotta yritys saadaan toimimaan. Rahoitus, markkinoinnin osaaminen, lakivaatimukset ja valmistusosaaminen ovat vain muutamia välttämättömiä edellytyksiä uudelle yritykselle. Kumppaneita voidaan kutsua toimittamaan nämä vaatimukset.

Tätä ensimmäistä sijoittaja- / kumppaniryhmää kutsutaan paremmin vastaperustetun liikeyrityksen perustajiksi. Suurin osa, elleivät kaikki, näistä perustajista sijoittavat omat rahansa yrityksen rahoittamiseksi ensimmäisissä yrityksissään murtautua markkinoille. Liiketoiminnan kasvaessa tulee aika, jolloin perustajat joutuvat kohtaamaan lisää pääomaa infuusioyrityksen jatkuvan kasvun rahoittamiseksi.

Omien, perheen ja ystävien henkilökohtaisten varojen sekä ulkopuolisten lainojen käyttämisen jälkeen yhtiön taloudelliset resurssit eivät enää välttämättä riitä yrityksen kunnianhimoisten projektien tukemiseen. Se on saattanut saavuttaa pisteen, jossa kasvun vauhdin pitämiseksi tarvitaan suuri pääoman infuusio.

Enkelisijoittajat (ulkopuoliset sijoittajat) ja riskipääomayritykset

Tämä on aika, jolloin perustajat voivat kääntyä ulkopuolisten sijoittajien puoleen kutsumalla enkelisijoittajia tai pääomasijoitusyhtiöitä käyttämään tarvittavaa rahoitusta. Enkelisijoittaja on varakas yksityishenkilö tai joukko varakkaita henkilöitä, jotka sijoittavat aloittelevaan tai nuoreen yritykseen tarkoituksena auttaa yritystä saavuttamaan liiketoimintatavoitteensa ja toivottavasti kotiuttamaan sen menestyksestä huomattavia voittoja.

Pääomasijoitusyhtiö on hyvin samanlainen kuin enkeli-sijoittaja. Pääomasijoitusyhtiöt ovat yleensä yritysyrityksiä, joilla on omat osakkeenomistajat tai yhteistyökumppanit ja joiden päätarkoitus on sijoittaa alkurahaa tai lisärahoitusta lupaaviin uusiin yrityksiin. Se pyrkii kasvattamaan nuoresta yrityksestä taloudellisen vahvuuden ja niin korkean arvon, että sitä voidaan lopulta tarjota suurelle yleisölle yrityksenä, jolla on erittäin lupaava kannattava tulevaisuus. Tämä on pääomasijoitusyhtiön perimmäinen tavoite. Myydä yhtiön osakkeet suurelle yleisölle paljon korkeammalla hinnalla kuin he maksoivat, ja tämä toteutetaan osakeannilla.

Miksi yrityksen täytyy tulla julkiseksi?

On kolme pääasiallista syytä, miksi yksityinen yritys haluaa tarjota osakkeitaan yleisölle ja siten tulla julkiseksi osakeyhtiöksi. Ensinnäkin se, että julkisen osakeannin avulla yritys voi saavuttaa valtavan laajan pääomapohjan oman pääoman lisärahoituksen saamiseksi.

Toinen syy voi olla, että alkuperäiset perustajat yhdessä enkelisijoittajien ja / tai pääomasijoittajien kanssa haluaisivat lisätä arvoa osakkeilleen julkisen tarjouksen kautta. Alkuperäisestä julkisesta osakeannista eli IPO: sta tulee tosiasiallinen osakkeiden julkinen huutokauppa, kun ne on listattu pörssissä. Lähes kaikissa tapauksissa osakekurssit ovat kiihkeästi nostaneet ahdistuneet ostajat, jotka uskovat pääsevänsä lupaavan uuden yrityksen pohjakerrokseen.

Kolmas syy on se, että listautumisannin avulla yritysten perustajien ja myöhempien pääomasijoittajien on helpompi käydä kauppaa osakkeillaan avoimilla markkinoilla.

Mikä on prosessi, joka liittyy julkiseen listautumiseen?

Ensimmäinen askel on nimittää johtaja suorittamaan pitkä ja kallis prosessi, joka käy läpi kaikki laillisuudet, jotka koskevat hyväksynnän hankkimista yrityksen osakkeiden tarjoamiseksi sijoittavalle yleisölle. Täällä investointipankit tulevat pelaamaan.

Nimetty sijoituspankki tai sijoituspankkien yhteenliittymä vastaa listautumisannin prosessista. Tällä tarkoitetaan sitä, että he sitoutuvat ottamaan täyden vastuun kaikista toimista, jotka ovat tarpeen yrityksen viemiseksi läpi listautumisprosessin kaikki vaiheet. Tähän sisältyy kaikkien niihin liittyvien kustannusten kattaminen, jotka voivat olla varsin merkittäviä julkisen tarjouksen päätavoitteeseen pääsemiseksi hyvin pitkällä aikavälillä.

He huolehtivat muun muassa tärkeän asiakirjan / esitteen laatimisesta, jota kutsutaan ”esitteeksi”. Tämä esite tarjoaa sijoittajille olennaisia tietoja, kuten kuvauksen yrityksen liiketoiminnasta, tilinpäätöksen, virkamiesten ja johtajien elämäkerrat, yksityiskohtaiset tiedot heidän palkkioistaan, meneillään olevista oikeudenkäynneistä, luettelo aineellisista ominaisuuksista ja muut olennaiset tiedot ^(Wikipedia). Vakuutuskonsortio ja välitysyritykset jakavat tämän esitteen potentiaalisille sijoittajille.

Näyte IPO-esitteen kannesta

Sijoituspankkien yhteenliittymälle taataan niiden palveluista suuri osa kaikista uusista osakkeista listautumisannin yhteydessä. Konsortio on velvollinen ostamaan kaikki osakkeet, jotka se on ostanut. Osakekurssi tarjotaan konsortiolle alennettuun hintaan, ja tällä tavoin ne saavat maksun palveluistaan.

Konsortio voi sitten myydä osakkeitaan julkisesti osakemarkkinoilla (listautumisannin päivämääränä tai sen jälkeen) vallitsevaan markkinahintaan. On melkein varmaa, että julkisesti kaupankäynnin kohteena oleva osakekurssi on korkeampi kuin merkitty hinta, koska listautumisantia edeltävät osakkeet ovat aina alihintaisia riippumatta siitä, tarkoitetaanko niitä tarkoituksella vai ei. Näin on ollut historiallisesti melkein jokaisessa listautumisannissa.

Esimerkki: Liikkeeseenlaskijayritys voi hinnoittaa listautumisantia edeltävän osakkeensa 10 dollarilla, mutta voi tarjota sen konsortiolle alennettuun hintaan 8,00 dollaria tai hintaan, joka on alle 10 dollaria. Listautumispäivänä osakkeet voivat tulla julkisille markkinoille sanomalla vähintään 15 dollaria, jolloin konsortio tappaa omistuksensa.

Kuka saa ostaa osakkeita ennen listautumisantia?

Valitettavasti keskimääräiselle osakesijoittajalle, jota kutsutaan ulkopuoliseksi sijoittajaksi, ei ole helppoa. Itse asiassa keskimääräisen ulkopuolisen sijoittajan on melkein mahdotonta hankkia uusia osakkeita ennen listautumisantia.

Näin tapahtuu IPO-tarjouksessa.

Kun kaikki tarvittavat laillisuudet on noudatettu, liikkeeseenlaskijayhtiö ja sijoituspankkikonsortio ovat nyt valmiita jakamaan listautumisannin osakkeita kaikille kiinnostuneille osapuolille ennen listautumisantia edeltävään hintaan. Osakkeiden luovuttamiselle suurelle yleisölle on asetettu hinta ja päivämäärä. Mutta ennen kyseistä päivämäärää IPO-osakkeita edeltävät osapuolet alkavat jakaa osakkeita arvostetuimmille asiakkailleen ja ystävilleen. Suurin osa näistä on institutionaalisia sijoittajia ja suuria osakevälittäjiä ja sijoitusyhtiöitä, kuten Charles Schwab, Fidelity Investments, TD Ameritrade, Scottrade ja monet muut. Listautumista edeltävien osakkeiden vastaanottajat, joille on jaettu osakkeita, puolestaan jakavat osuutensa omille arvostetuimmille asiakkailleen.

Ketkä ovat arvostettuja asiakkaita, jotka saavat ennen listautumisantia?

Arvioidut asiakkaat kuuluvat tavallisesti yhteen tai useampaan ryhmään sen mukaan, mitä välitysyritystä käytetään. Ne, joilla on tilejä, joilla on vähintään 250 000 dollaria varoja yrityksessä, ne, jotka ovat käyneet kauppaa suurilla osakelohkoilla monta kertaa tietyn ajanjakson aikana, esimerkiksi 30 tai enemmän kertaa 12 kuukauden aikana, tai sellaiset, joilla on suuret osakesalkut välitystoiminnan alla yrityksen suora johto.

Jokaisen yrityksen voi olla muita vaatimuksia, jotka asiakkaan on täytettävä palkkion saamiseksi. Ellei ulkopuolinen sijoittaja täytä näitä vaatimuksia, hänen on ostettava osakkeita avoimilta markkinoilta listautumisannin päivämääränä.

Toisin kuin osakemarkkinoiden viisaus, IPO: t voivat olla hyviä sijoituksia

Vaikka suurin osa tajuista osakemarkkinoiden asiantuntijoista neuvoo sinua investoimaan tulevaan listautumisantiin, on tilanteita, joissa listautumisantit ovat olleet hyviä sijoituksia. On kuitenkin oltava tietoinen siitä, että listautumisanti on yksinkertainen spekulaatio. On veto, että yritys, johon ostat, kasvaa niin menestyväksi yritykseksi, että voit myöhemmin saada fantastisia voittoja.

Menestyneet tapaukset, kuten FANG-osakkeet, ovat aina mielessä, kun ajatellaan voittoaan IPO: lta. FANG tarkoittaa F acebook, MAZON, N etflix ja G oogle. Nämä yritykset ovat tuoneet käsittämättömiä rikkauksia niille, jotka investoivat niihin alkuperäisillä julkisilla tarjouksillaan. Jotkut muut, jotka ovat tuottaneet suurta tuottoa (tämän kirjoituksen jälkeen), ovat Tesla (TSLA), Nvidia (NVDA), Shopify (SHOP), Square (SQ), Baidu (BIDU), vain muutamia mainitakseni. Muista, että nämä ovat harvinaisia eikä niitä tapahdu usein.

Aidan toisella puolella on listautumisanteja, jotka ovat olleet täydellisiä pettymyksiä IPO-päivänä ostaneille. Voittajien vertaaminen häviäjiin näyttää molemmilta puolilta olevan parillinen. Pitkällä aikavälillä näyttää kuitenkin olevan enemmän voittajia kuin häviäjiä. Kertoiko tämä meille, että pitkäaikainen sijoittaminen listautumisantiin on oikea tapa edetä?

Otetaan selvää.

6 skenaariota milloin sijoittaa listautumisantiin

Olen tarkastellut aikaisempien vuosien aikaisempia listautumisannin ja suunnitellut kuusi erilaista skenaariota niihin sijoittamiseen. Seuraavissa taulukoissa on esitetty kuusi sijoitusajankohtaa ja selvitystilapäivät. Katsaukseni kattaa satunnaisesti valitut listautumisannin vuosina 2015 ja 2016, yhteensä 16.

Jos sijoittaisin 5000 dollaria kuhunkin listautumisantiin, sijoitetun pääoman kokonaismäärä kahdella vuodella 2015 ja 2016 olisi ollut 80 000 dollaria (5000 dollaria x 16 listautumisantia).

Skenaario 1

Taulukossa 1 esitetyssä ensimmäisessä skenaariossa oletin, että ostan jokaisen osakkeen listautumisannin ensimmäisinä päivinä ja myynin tai sulkenut position viikkoa myöhemmin. Niistä 16 osakkeesta, joihin pääsin, 7 oli voittajaa ja 9 häviäjää. Olettaen, että investoin 5000 dollaria jokaiseen osakkeeseen jokaisella listautumispäivällä, yhden viikon omistuksen tulos on pieni positiivinen tuotto dollareina (85 923 dollaria) huolimatta 9 menettämästä osakkeesta ja vain 7 voittajasta. Kuten taulukosta voidaan nähdä, Shopify ja Fitbit olivat niin suuria voittajia, että ne tasoittivat kaikki häviäjät.

Skenaario 2

Toisessa skenaariossa, taulukossa 2, ostin jokaisen osakkeen listautumisannin ensimmäisinä päivinä ja myin ne kuukautta myöhemmin. Voittajia oli 9 - 7 häviäjää, joilla oli paremmat loppuosan dollarin arvot ja korkeammat prosenttiosuudet.

Skenaario 3

Siirrytään nyt skenaarioon 3, taulukko 3. IPO-osakkeet ostettiin ensimmäisenä päivänä ja myytiin kuusi kuukautta myöhemmin. Täältä löydät 10 voittajaa vain 6 häviäjää vastaan. Tässä tapauksessa voittopositioiden suuremmasta määrästä huolimatta lopputulos ei ollut yhtä hyvä kuin kaksi ensimmäistä tilannetta.

Skenaario 4

Skenaarion 4 taulukossa 4 IPO-osakkeita pidettiin pitkällä aikavälillä 22. maaliskuuta 2018 asti, tämän artikkelin kirjoittamispäivään saakka. Aikaisempia listautumisanteja pidettiin yli kaksi vuotta ja myöhempiä yli vuoden ajan.

22. maaliskuuta 2018 listautumisannin osakekanta tuotti 10 voittajaa ja 6 häviäjää, jolloin kokonaisarvo oli 149810 dollaria. Tämä edustaa sijoitetun pääoman tuottoprosenttia 87 prosenttia (149810 ÷ 80 000). Ei huono tuotto alle kolmen vuoden pitoajalta.

Skenaario 5

Katsotaan nyt, mitä tapahtuu, jos muutamme tilannetta hieman. Oletetaan, että ostan IPO-osakkeen ensimmäisenä tarjouspäivänä, oletetaan, että ostin jokaisen niistä viikon kuluttua jokaisesta julkaisupäivästä.

Tämä skenaario tuotti eniten voittajia verrattuna häviäjiin. Vaikka kokonaisarvo ei olekaan yhtä hyvä kuin skenaariossa 4, se palautti silti hyvän 70%: n tuottoprosentin.

Skenaario 6

Tässä tilanteessa ostin listautumisannin osakkeet kuukauden kuluttua niiden julkaisupäivästä.

Kuten skenaariossa 5, tämä ohjelma tuotti saman määrän voittajia, mutta kokonaisarvo oli jopa pienempi kuin skenaario 5.

Johtopäätös

Onko tässä artikkelissa esittämieni lukujen perusteella turvallista sanoa, että IPOihin sijoittaminen pitkällä aikavälillä on järkevää sijoittamisessa?

Numerot sanovat, että listautumisantiin ei pitäisi sijoittaa odottaen tappamista lyhyessä ajassa. Pitkällä aikavälillä näyttää kuitenkin siltä, että listautumisantie on hyvä sijoitus.

Numerot osoittavat myös, että on järkevää antaa listautumisannin ensimmäinen julkaisupäivä sen sijaan, että odottaisit viikkoa tai kuukautta.

Niille, jotka uskovat, että listautumisantit ovat luonteeltaan spekulatiivisia, tässä esitetyt luvut tekevät siitä arvokkaan IPO-spekuloinnin.

Lukijan on pidettävä mielessä, että tässä artikkelissa esitetyt osakkeet valittiin satunnaisesti. Ihmettelen, mitä numerot osoittavat, jos teemme saman harjoituksen, mutta sisällytämme sellaiset painot, kuten FANG-osakkeet ja Tesla (TSLA), Nvidia (NVDA), Shopify (SHOP), Square (SQ) ja Baidu (BIDU).

Jätän teidän tehtävänne tehdä omat johtopäätökset.