Näin saat enemmän bangia pörssistä osakemarkkinoilla

Venyttämällä dollaria

Katettujen puheluiden myynti omistamallesi osakkeelle tai katetulle rahalle välitystililläsi olevat käteisvarat ovat kauppiaiden ja sijoittajien suosikkistrategioita tulojen tuottamiseksi ja / tai osakesijoitusten ja optioiden tuoton nostamiseksi. Vaihtoehtoeroiden avulla elinkeinonharjoittaja voi venyttää dollariaan ostovoiman lisäämiseksi.

Levitteet venyttävät dollarin ostovoimaa

Hajonta määritellään osto- ja myyntihintojen erotuksena, jotka on lueteltu optioketjussa tai osaketaulukossa. Optioketjussa, jossa tarjoushinta on 2.00 ja kysytty 2.25, spread on 0,25 dollaria. Syy, että hajautettu kaupankäynti on lisääntymässä, on se, että se vaatii paljon vähemmän käteisvaroja puhelun tai myyntiposition aloittamiseen ja antaa kauppiaan / sijoittajan hallita enemmän osakkeita.

Kahden päähintaeron, veloitus- ja luottoerojen, lisäksi on olemassa lukuisia muita spread-tyyppejä. Siellä on vaihteleva leviäminen, kalenterin leviäminen, pystysuora leviäminen, perhonen leviäminen ja monia muita yhden tai toisen yhdistelmiä. Tässä artikkelissa rajoitun kuvaamaan ja havainnollistamaan kahta päätyyppiä, veloitus- ja luottoeroja.

Veloituseroa käytetään ensisijaisesti ostostrategiana, jossa voit astua pitkään positioon alennetulla optiohinnalla.

Lainahinta on optioiden myyjien suosima strategia, koska sitä käytetään enimmäkseen marginaalivaatimuksen vähentämiseen myynti- tai myyntimyynnissä. Vielä tärkeämpää on, että luottoriskillä suojataan optioiden myyjää mahdollisesta rajoittamattomien tappioiden riskistä optioiden myynnissä.

Sallikaa minun ensin koskettaa veloituksen levitysjärjestelmää, koska tämä on yksinkertaisempi.

Olettaen, että haluat ostaa Microsoftin osakkeita, koska uskot sen nousevan melko lyhyessä ajassa. Olettaen lisäksi, että välittäjälläsi on vain 3 000 dollarin käteisvarat ja haluat syöttää sijainnin Microsoftissa (MSFT), joka käy kauppaa tällä hetkellä 24,30 dollarilla. Osakkeen ostaminen suoraan antaisi sinulle noin 123 osaketta.

Koska sinusta tuntuu vahvasti, että MSFT on aikeissa siirtyä merkittävästi ylöspäin, haluat hallita enemmän kuin vain 123 osaketta. Siksi päätät ostaa sen sijaan ostovaihtoehtoja. Tarkasteltaessa MSFT: n optioketjua näet, että voit ostaa puhelupyynnön 25 hintaan 0,58 dollaria. Tällä hinnalla 3 000 dollaria antaa sinulle hallinnan noin 5 172 osakkeesta, mutta koska optioita myydään erissä 100 osaketta sopimusta kohden, voit ostaa 50 sopimusta, jotka vastaavat sinun hallitsevaa 5000 osaketta.

Jos oletuksesi romahtaa ja MSFT jatkaa nousevaa trendiään, se pysyy sanottuna 25,80 dollarissa, soittovaihtoehto 25 voidaan helposti hinnoittaa noin 1,95 dollariin tällä tasolla riippuen siitä, kuinka paljon aikaa optiosopimuksessa on jäljellä. 50 sopimuksesi (5000 osaketta) arvo on nyt 9 750 dollaria. Jos olisit ostanut osakkeen suoraan, 123 osakkeesi nykyinen arvo olisi vain 3173 dollaria uudella korkeammalla hinnalla 25,80.

Kaupankäyntivaihtoehtojen avulla 3000 dollarin pääomasi pystyi hallitsemaan 5000 MSFT: n osaketta, kun taas jos ostat osakkeen, omistat vain 123 osaketta. Sallikaa minun nyt näyttää, kuinka hajautetun kaupan käyttö antaisi vielä enemmän potkurivoimaa 3000 dollarin pääomallasi.

Veloitusero

Kun teet hajautetun kaupan ostamalla Call 25 -lakon hintaan 0,58 dollaria ja myymällä samanaikaisesti Call 26 -lakon hintaan 0,21 dollaria, alennat 25-lakon hintaa 37 sentillä (0,58 vähemmän 0,21). Olet juuri alentanut Call 25 -lakon hinnan ja nyt todelliset kustannuksesi ovat vain 0,37 dollaria. Hajautettu kauppa on oikeastaan kaksijalkainen tapahtuma, jossa ostat toisen osuuden ja myyt toisen osuuden, mikä johtaa nettovelkaan tai luottoon tapauksesta riippuen.

Nettohintaan 0,37 dollaria, 3000 dollarin pääoman avulla voit nyt hallita 8000 osaketta (3 000 dollaria jaettuna 0,37 pyöristettynä lähimpään 100: een) MSFT-osaketta 5000 sijasta, jos olet juuri ostanut Call 25: n. 80 sopimuksen kokonaiskustannuksesi olisi 2960 dollaria (0,37 x 80 sopimusta x 100 osaketta per sopimus).

Jos oletamme, että MSFT: n hinta nousee pian hajautetun kaupan jälkeen, eli aiemmin mainittu 25,80 dollarin hinta, jossa call 25 -vaihtoehto nousee 1,95: n hintaan, niin 26-vaihtoehdon tulisi olla noin 0,65 dollaria, jolloin kauppias saa voittoa 1.35, jos hän päättää sulkea spreadin tässä vaiheessa. Hänen bruttotulonsa olisi noin 10 800 dollaria (1,35 x 80 sopimusta x 100), josta vähennettäisiin 2960 dollarin kustannukset, jolloin hän nettoutti 7840 dollaria. Sama 3000 dollarin pääoma on nyt tuottanut 7840 dollarin voiton hajautusjärjestelmän avulla 6790 dollarin voiton kanssa suoran ostomenetelmän avulla. Tämä johtuu siitä, että elinkeinonharjoittaja pystyi hankkimaan enemmän sopimuksia käyttämällä leviämistä verrattuna pienempiin sopimuksiin, jos hän vain osti puhelut.

Debit Spreadin haittapuoli

Veloituseron tekeminen on kuitenkin negatiivista.

Veloituserojen tekemisen haittapuoli on, että voittomahdollisuudet rajoittuvat osto- ja myyntisopimuslakkojen väliseen eroon; tässä tapauksessa se on 1 dollari (ero lakkojen 25 ja 26 välillä). Yllä olevan esimerkin mukaan, kun hankit 80 sopimusta (8000 osaketta), enimmäisvoitosi on siis 8000 dollaria, jos kohde-etuuden osakkeet nousivat hintaan 26 dollaria tai enemmän. Alkuperäisen leviämiskustannuksen (2960 dollaria) vähentäminen antaa sinulle 5040 dollarin voiton riippumatta siitä, kuinka korkealle osakekurssi nousee.

Edellisen kappaleen esimerkissä, jossa hinnanmuutos johti eroon 1,35, johtui siitä, että osakekanta nousi nopeasti aiheuttaen suuren volatiliteetin, joka johti optiohintojen nousuun epänormaalisti.

Miksi kysyisit, haluaisiko kukaan tehdä veloituseron, kun voittopotentiaali on rajallinen? Jokaisella yksilöllä voi olla monia syitä sijoitustavoitteisiin ja näkemyksiin markkinaolosuhteista.

Ilmeisin on tietysti se, että hajautetulla sijainnilla voit hallita enemmän osakkeita samalla pääomakustannuksella. Toinen syy voi olla se, että MSFT: n sijoittaja uskoo, että osakekanta nousee muutaman dollarin enempää kuin hänen 24,30 dollarin alkupisteensä. Tässä tapauksessa hajautuksen tekeminen antaa hänelle mahdollisuuden hankkia määräysvalta enemmän osakkeisiin kuin vain osto-ostot, jolloin saadaan enemmän voittoa, jos itse asiassa osakkeet nousevat vain muutaman pisteen.

Lyhyesti sanottuna veloituserojen tekemisen suuri etu on pienempi pääoma, jota tarvitaan suuremman määrän osakkeiden hallintaan. Ja tästä syystä sanotaan, että leviämiset antavat sinulle enemmän pommia.

Luottoero

Siirrytään nyt luottoriskiin. Luottolevityskauppaa käyvät enimmäkseen optioiden myyjät tai optioiden kirjoittajat. Tämä johtuu kahdesta erittäin tärkeästä syystä: se vähentää rajoittamattomien riskien mahdollisuutta avoimien optioiden myynnissä; se vähentää merkittävästi marginaalivaatimusta optioiden myynnissä.

Koska olet ehkä jo oppinut myymään osto- ja myyntioptioita osakkeilla tai käteisellä vakuutettuna, ei ole enempää riskiä kuin osakemyynnillä (jos osto-optiota käytetään) tai kohde-etuuden luovutuksella (ostolla) (jos myyntioptio on käyttää).

Mutta kun myyt optioita omistamatta osaketta tai sinulla ei ole käteistä put-tehtävän täyttämiseksi, sinun sanotaan olevan alasti. Tässä tapauksessa menetysmahdollisuutesi on rajaton. Erittäin riskialtis tilanne olla, ellet ole kokenut optiokauppias ja erittäin perehtynyt alastomien optioiden myyntiin.

Mitä tarkoitetaan rajoittamattomien tappioiden mahdollisella riskillä?

Näin paljaiden optioiden myynti voi altistaa yhden rajoittamattomien tappioiden riskille. Oletetaan, että Microsoftin (MSFT) käyttäminen jälleen kerran valitsemallasi osakkeella uskoo vahvasti, että osakkeet ovat valmiit nousemaan. Haluat hyödyntää hinnan nousua myymällä myyntioptioita osaketta vastaan ja antaen siten käteistuloja.

Olettaen, että haluat käydä kauppaa 1000 MSFT: n osakkeella, tämä edellyttää, että ylläpidät tililläsi 24 800 dollarin käteissaldoa, jonka MSFT: n nykyinen hinta on 24,80 dollaria. Se on käteistä, jota tarvitset, jos tekisit katetun putoamisaseman. Mutta sanotaan, että välittäjätililläsi on vain 6000 dollaria.

Jos välittäjäsi on jo esivalinnut sinut myymään paljaita optioita (kutsutaan marginaalitiliksi), voit tehdä 1000 osakekaupan jopa tällä pienellä käteisellä. Marginaalioikeuden avulla tarvitset vain noin 25 prosenttia kaupan kokonaisarvosta, jotta voit käydä kauppaa. Todellinen prosenttiosuus ei saa olla 25 prosenttia marginaalivaatimuksen monimutkaisen matemaattisen laskennan jälkeen. Mutta tähän tehtävään käytetään vain 25 prosenttia yksinkertaistamaan asioita.

Tarkastelet MSFT: n optioketjuja ja päätät myydä OTM (out-of-the-money) -lakko 23, joka umpeutuu 60 päivässä, tarjoushinnalla 0,17 dollaria. Jos tekisit katettua myyntiä, tarvitset välittäjätililläsi 23 000 dollarin käteissaldon, jotta voit myydä lakon 23 putoa (23 x 10 sopimusta).

Paljaalla kaupalla marginaalioikeuden avulla tililläsi voi olla vain 5 750 dollaria (25% lakosta 23), jotta voit myydä 10 sopimusta (1000 osaketta).

Jatkat kauppaa ja tuotat 170 dollarin kassavirran (optiotarjous 0,17 x 10 sopimusta). Jos osake nousee epäiltyäsi tai ei liiku lainkaan myyntioptiosi 60 päivän voimassaolon aikana, myynti putoaa ja päädyt mukavaan 170 dollarin tuottoon sijoitetulta 5750 dollarilta 2,9%: n sijoitetun pääoman tuottoprosentille 60 päivässä.

Mutta entä jos osakekurssi menee vastakkaiseen suuntaan, alas. Kuten jo tiedät tässä tilanteessa, sinulle voidaan määrätä osake, jos se menee rahana (in-the-money) -päivään tai ennen sen päättymistä.

Olettaen, että sinulle on annettu osakekanta, kun MSFT: n hinta oli pudonnut 21,50 dollariin. Sitten sinun on ostettava 1000 osaketta (10 sopimusta) kauppahinnalla 23, joka on sopimushinta, kun myyt myyntioptiot. Tarvitset 23 000 dollaria täyttämään osakkeiden 23 dollarin ostovelvollisuus.

Olet nyt ostamassa osaketta 23: lla, kun markkinahinta on 21,50. Koska sinulla ei ole rahaa osakkeiden ostamiseen - kassatilisi saldo on vain 5750 dollaria - välittäjäsi pakottaisi sinut myymään sinulle määritetyn osakkeen nykyisellä markkinahinnalla 21,50 ja täten 1500 dollarin tappiota. kaupasta ($ 23.00 - 21.50 x 1000).

Entä jos osakekanta olisi yhtäkkiä pudonnut 18 dollariin, 15 dollariin, 10 dollariin tai jopa pienempään? Menetyksesi voisivat jatkua luopumatta osakekurssin laskiessa. Tätä kutsutaan " mahdollisiksi rajattomien tappioiden riskeiksi" paljastamattomien optioiden myynnissä.

Jos tulet todella analysoimaan tilannetta tarkasti, ei ole olemassa mahdollisuutta rajattomiin tappioihin, koska taudille on monia vastalääkkeitä. Joten tämä usko siihen, että alastomien optioiden myyminen aiheuttaa rajoittamattoman tappion riskin, on farssi! Myytti! Riskiä ei ole kokeneilla optiokauppiailla!

Esimerkki: Käyttämällä Microsoftia uudestaan, voit myydä putkilakon 23 (tämä on lähellä ATM-lakkoa 25) hintaan 0,16 dollaria (tarjoushinta) ja ostaa lakko 22 (kauempana lakosta 25) hintaan 0,09 dollaria (kysy hinta) netto luotto 0,07 dollaria (0,16 dollaria - 0,09 dollaria). Tai voit tehdä putkilakot 22/21 tai 21/20 putkilevityksen. Voit myös suorittaa hajautettuja puheluita myymällä lakko 26 -puhelun hintaan 0,21 dollaria ja ostamalla lakon 27 puhelun hintaan 0,08 dollaria nettoluotoksi 0,13 dollaria.

Yllä olevassa esimerkissä menetysmahdollisuutesi on hyvin määritelty, jos kohde-etuuskanta menee alaspäin. Se rajoitettaisiin enintään 0,93 dollarin tappioon (lakko 23 - lakko 22 - nettoluotonanto 0,07 dollaria), kun taas puhelupuolella potentiaalinen nettotappiosi on 0,87 dollaria.

Kun olet osoittanut hajautuksen arvon rajoittaessasi potentiaalisia menetyksiä optiomyynnissä, haluan nyt havainnollistaa hajautetun kaupan arvoa vähentämällä marginaalivaatimusta optiomyynnissä.

Jos tekisit avointa optiokauppaa myymällä sanomalla, 10 Microsoftin sopimusta teki lakon 24 0,35 dollariin, sinun on oltava talletuksesi välittäjällesi vähintään 5650 dollaria käteisenä, jotta marginaalivaatimus voidaan täyttää käyttämällä jälleen 25 prosentin oletettua marginaalia korko. Tämä lasketaan seuraavasti: Lakko 24 x 1000 (10 sopimusta) x 25% vähemmän 350 dollaria (optiopreemia x 1000) = vaaditaan 5650 dollarin marginaali.

Kun teet 24/23-levityksen, jolloin myyt lakon 24 hintaan 0,35 dollaria ja ostat lakon 23 hintaan 0,18 dollaria 0,17 dollarin nettoluotolle, marginaalivaatimus olisi vain 830 dollaria. Tämä lasketaan seuraavasti: Lakko 24 vähennettynä Varoitus 23 vähemmän luottoa 0,17 x 10 sopimuksella = 830 dollaria

Tekemällä hajautettua kauppaa saavutat kaksi tavoitetta; vähentää riskiäsi, koska kauppa ei ole enää alasti, ja vähentää marginaalitarpeen dollareita. Kuten näette, hajautettu kauppa vaati vain 830 dollarin pääoman, kun taas suora alasti asento vaati 5650 dollaria.

Yhteenvetona voidaan todeta, että toisella vertailulla voidaan todeta, että jos välittäjätililläsi oli vain 5650 dollaria käteisvaroja, se antaisi sinulle vain 10 sopimusta käyttämällä paljaan vaihtoehdon strategiaa, kun sama summa antaa sinulle yhteensä 68 sopimusta hajautusstrategian avulla.

Jälleen, kuten edellisissä esimerkeissä, voit nähdä, kuinka levittäminen antaa sinulle enemmän pommia.

HUOMAUTUS:

Kaikki osakkeisiin ja optioihin liittyvät tiedot, mukaan lukien esimerkit todellisista arvopapereista ja hintatiedoista, on tarkoitettu vain havainnollistamiseen ja opetukseen, eikä niitä tule tulkita täydellisinä, täsmällisinä tai ajantasaisina. Kirjoittaja ei ole osakevälittäjä tai taloudellinen neuvonantaja, eikä sellaisenaan suosittele, suosittele tai pyydä ostamaan tai myymään arvopapereita. Ota yhteyttä asianmukaiseen asiantuntijaan saadaksesi täydellisempiä ja ajantasaisempia tietoja.